盡管世界經(jīng)濟復蘇的步伐比較緩慢，局部地區(qū)政治動蕩和債務危機的警報仍未解除，但這并不能阻擋中國企業(yè)“走出去”的熱情——只不過，這一次它們熱切期盼金融資本的“護航”。

    根據(jù)中國央行的數(shù)據(jù)，截至今年3月底，中國的外匯儲備已超過3萬億美元。與此同時，由于自然資源比較匱乏，中國不得不忍受大宗商品上漲帶來的輸入型通脹風險。

    “在中國持續(xù)吸引外商直接投資(FDI)的同時，也將逐漸加大資本輸出的規(guī)模。并且，我們的錢也不能僅僅買美國國債，而需要把它配置到全球的實體經(jīng)濟中去。”中國弘毅投資總裁趙令歡在“2011陸家嘴論壇”上表示。

    多年來，中國政府一直鼓勵企業(yè)“走出去”。金融危機爆發(fā)后，這一進程明顯加快，但也遭遇了更多的挫敗。按照安永的一份報告，2010年中國企業(yè)的海外礦業(yè)并購額約45億美元，已經(jīng)被印度所超過。

    中國企業(yè)“走出去”的坎坷，一定程度上與缺乏金融資本的“護航”有關。按照上海交通大學高級金融學院院長王江的看法，金融在企業(yè)“走出去”中大致可起到以下作用：融資、風險管理和并購服務。在這三方面，中國的金融機構都有較大提高空間。

    中國最大食品企業(yè)之一的光明食品集團副總裁莊國蔚，表達了對中國金融機構在“走出去”融資服務上的些許“不滿”。金融危機爆發(fā)以后，光明食品集團重點操作了6項海外并購案，結果是兩項成功，兩項退出，兩項失敗。

    “在海外并購的資金問題上，我們大部分是用國際資本。國外機構的嗅覺是很強的，有好項目會蜂擁而至。而我們最終拿到的資金價格，比國內要低一半左右。”莊國蔚稱。他建議，中國金融機構可多在海外設立一些私募股權基金和風險投資基金，幫助企業(yè)進行并購。

    相比于融資，中國企業(yè)“走出去”時的風險管理需求更加迫切。今年年初的利比亞動蕩，迫使中國央企實施了史上規(guī)模最大的人員撤離行動。雖然員工安全撤回來了，但滯留在境外的大量財產和資金如何保全，至今仍是令人頭疼的問題。

    “利比亞事件給我們的教訓，就在于企業(yè)在走出去時，首先要學會保護自己。”中國出口信用保險公司副總經(jīng)理周紀安說。

    據(jù)分析，企業(yè)走出去的風險主要分為兩類：一是市場化的風險，如資產價格波動，可以通過期權等金融衍生工具加以對沖。二是非市場化的風險，如市場準入、法律法規(guī)和恐怖襲擊等，這需要通過保險加以化解。

    遺憾的是，中國企業(yè)“走出去”時的投保意識并不強，對這一工具的運用也不夠熟練。有統(tǒng)計顯示，中國企業(yè)在利比亞承包的工程項目涉及合同金額188億美元，但后來獲得的保險賠付不足4億元人民幣。

    “利比亞動蕩發(fā)生后，我們聽到很多抱怨，說保險公司賠得不夠多、不夠及時。”周紀安說。但這很大程度上與企業(yè)不熟悉保險工具有關：比如，部分企業(yè)投了工程險，但戰(zhàn)爭卻是工程險的除外責任。其實大部分企業(yè)都沒想到，除了商業(yè)保險外，還有政策性的保險可以承擔戰(zhàn)爭導致的經(jīng)濟損失。

    在為企業(yè)并購提供中介服務上，外資投行占據(jù)了較大的話語權。參與過多起大型海外并購的投行家、高盛高華證券首席執(zhí)行官蔡金勇說，在實施海外并購時，一個好的財務顧問能起到很大的幫助。這個顧問要有全球化的網(wǎng)絡、很高的信譽度，能為客戶做關鍵決策提供核心信息。而要做到這一點，中國金融機構還有很長的路要走。

    蔡金勇認為，在投行的幫助下，中國企業(yè)在“走出去”時可以更主動一些。“不要等到對方招標你才去競購，那會相當艱難，因為這多半是一場價格戰(zhàn)。要主動接觸心儀的對象——只要能為對方股東創(chuàng)造價值，沒有什么不可以談的。這種‘一對一’的談判成功率會高很多。”