伯南克發(fā)話了。這位美聯(lián)儲(chǔ)主席當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月7日在亞特蘭大發(fā)表演講時(shí)表示，美國經(jīng)濟(jì)“看上去正在以一種溫和的速度”復(fù)蘇，而美聯(lián)儲(chǔ)更有可能通過延長其所持有資產(chǎn)的時(shí)間來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷，而不是購入更多的資產(chǎn)。此言一出，立刻打消了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)出臺(tái)第三輪定量寬松政策(簡稱Q E3)的預(yù)期。

    就在上周，越來越多的市場(chǎng)人士開始預(yù)測(cè)美國推出Q E 3的可能性在上升，這是因?yàn)?，一系列的?shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并沒有那么“美好”，而是處在“掙扎”之中。一方面，就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，5月份美國經(jīng)濟(jì)僅增加了5.4萬個(gè)就業(yè)崗位；另一方面，按年率計(jì)算，美國一季度經(jīng)濟(jì)增長僅為1.8%。

    一直以來，美國以外的國家都視量化寬松政策為“洪水猛獸”，因?yàn)榇苏叩?ldquo;負(fù)溢出”效應(yīng)非常明顯，其帶來的流動(dòng)性泛濫將打壓美元，推升全球的通脹風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，并對(duì)包括中國在內(nèi)的其他各國的貨幣緊縮政策造成沖擊。如此看來，伯南克的話是多么及時(shí)，至少，我們能暫時(shí)安下心來，Q E3離我們還很遙遠(yuǎn)。

    不過，中國真的能安下心來嗎？未必。用興業(yè)銀行[13.38 -0.96% 股吧]資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的話說，面對(duì)失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)惡化，面對(duì)已經(jīng)“吸毒成癮”的經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)已無太多的選擇。不管美聯(lián)儲(chǔ)未來是否會(huì)采取措施進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，6月末Q E2到期后繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)因?yàn)榍捌谫徺I債券的自然到期而逐步縮小。魯政委將其稱為“隱含”的Q E3。

    更重要的是，一個(gè)基本事實(shí)的存在，使得中國在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，總得為美國的貨幣、財(cái)政政策以及美元提心吊膽，即美元是世界貨幣體系的核心，而中國是美國的最大債主，美國正用自己的貨幣“綁定”中國。引用那句特別著名的話———“美元，我們的貨幣，但是你們的問題”。一直以來，美元資產(chǎn)是我國外匯儲(chǔ)備的主要配置。截至今年3月末，國家外匯儲(chǔ)備余額全球第一，達(dá)到3.0447萬億美元。另一最新的數(shù)據(jù)是，截至2011年3月末，中國持有美國國債為1.1449萬億美元。

    美國的債務(wù)問題正處在不斷被放大的過程當(dāng)中，連標(biāo)普和穆迪都已用不同的方式警告了美國人。盡管短期內(nèi)看來，美國債務(wù)違約的可能性不太存在，但未來美國的財(cái)政赤字與債務(wù)總額將越來越大，未來發(fā)生債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)正在不斷增加。為了抵消債務(wù)，弱勢(shì)美元是“美國”的首選。就算不推出Q E3，美元的日漸式微也逐漸明顯。美元指數(shù)近期仍在73左右低位徘徊，連6月7日伯南克的話也沒能提振其走勢(shì)。我國外匯儲(chǔ)備潛在的縮水風(fēng)險(xiǎn)，怎能不令人擔(dān)憂？

    說到這，不得不再提“金融恐怖平衡”，它是指美國巨額的資本輸出和雙赤字成就了美國作為世界最大市場(chǎng)的地位，維持了美國長期的高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄和低利率，并吸納了大量中國等新興國家的商品；另一方面，龐大的商品出口使這些國家外匯儲(chǔ)備急劇增大，在美元主導(dǎo)的國際貨幣體系下這些外匯儲(chǔ)備又被迫流回美國回購美元資產(chǎn)，彌補(bǔ)了美國財(cái)政與經(jīng)常項(xiàng)目赤字，支持著美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

    此恐怖平衡不被打破，中國永遠(yuǎn)也定不了心。