為了避免通脹上升和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，瑞典中央銀行7月5日宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，即從1.75%上調(diào)至2%。這是瑞典央行自去年7月1日以來(lái)所采取的第七次加息行動(dòng)。

    然而，卻有分析師認(rèn)為，瑞典的二季度GDP或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。到時(shí)，過(guò)于“鷹派”的瑞典央行將如夢(mèng)初醒般開(kāi)始緩和緊縮政策。

    高頻率加息

    瑞典央行當(dāng)天發(fā)表聲明稱(chēng)，瑞典經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入較穩(wěn)定的發(fā)展階段，發(fā)展勢(shì)頭良好，進(jìn)出口需求旺盛，就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。瑞典目前的通脹壓力仍較低，但隨著住房貸款利率的提高，通脹率將會(huì)有所上升。

    為確保把通脹率穩(wěn)定在2%的水平上以及避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，瑞典央行認(rèn)為，有必要逐步加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)控力度，因此決定提高對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行的基準(zhǔn)利率。

    與此同時(shí)，瑞典央行還下調(diào)了對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期值。

    瑞典央行將2011年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年增長(zhǎng)率由4月時(shí)預(yù)計(jì)的4.6%下調(diào)至4.4%，將2012年GDP增長(zhǎng)率預(yù)期由2.3%下調(diào)至2.2%。

    將2011年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的年均升幅由4月時(shí)預(yù)計(jì)的3.2%小幅下調(diào)至3.1%，將2012年CPI升幅預(yù)期由2.8%下調(diào)至2.7%。

    瑞典央行還預(yù)計(jì)，今年第四季度回購(gòu)利率均值將在2.3%左右，在2012年第三季度，該值或增長(zhǎng)至2.9%，2013年第三季度將增至3.4%，2014年第三季度將增至3.8%。

    受到此消息的影響，周二市場(chǎng)上歐元兌瑞典克朗匯率下滑0.2%，美元對(duì)瑞典克朗匯率則上漲0.2%。

    二季度GDP將放緩

    盡管瑞典央行的加息決定一如預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)天的這一利率決定也表現(xiàn)得異常平靜，但有分析師卻嗅到了一絲意外。

    蘇格蘭皇家銀行(RBS)北歐宏觀經(jīng)濟(jì)和固定收益研究部首席分析師Magnusson在7月5日的研報(bào)中指出：“但是，瑞典央行還略微上調(diào)了回購(gòu)利率通道，這一舉動(dòng)完全出乎意料。瑞典央行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的前景評(píng)估和市場(chǎng)反應(yīng)都讓我們覺(jué)得很奇怪。”

    在他看來(lái)，瑞典央行的鷹派作風(fēng)很大程度上源于其“利率正?；?rdquo;以及抗擊“假象中的”工資上漲威脅的動(dòng)機(jī)，再加上來(lái)自房地產(chǎn)和信貸泡沫的真切威脅。他確信，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是瑞典央行的一項(xiàng)重要擔(dān)憂(yōu)。

    在Magnusson看來(lái)，瑞典央行強(qiáng)硬態(tài)度“將被證明是錯(cuò)誤的”，并且相信今年8月即將公布的二季度GDP數(shù)據(jù)將會(huì)真正讓瑞典央行“如夢(mèng)初醒”，從而將貨幣政策引向一個(gè)“更加鴿派的方向”。

    受?chē)?guó)際金融危機(jī)沖擊，瑞典經(jīng)濟(jì)在2009年出現(xiàn)了5.3%的負(fù)增長(zhǎng)，基準(zhǔn)利率也不得不降低至0.25%。2010年，瑞典經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5.7%，創(chuàng)下了1970年以來(lái)的最高增幅。

    不過(guò)，繼2010年取得的高速增長(zhǎng)后，瑞典的經(jīng)濟(jì)增速已開(kāi)始回落。

    法國(guó)興業(yè)銀行[13.87 -0.43% 股吧]北歐經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anatoli Annenkov在7月5日的研報(bào)中指出：“我們預(yù)計(jì)二季度GDP增速將進(jìn)一步放緩到接近潛在水平，而居民支出疲弱。隨著5月和6月制造業(yè)出現(xiàn)放緩跡象，二季度和三季度的經(jīng)濟(jì)增速不太可能意外上行。”

    他認(rèn)為，產(chǎn)出缺口已基本彌合而產(chǎn)能局限正在浮現(xiàn)。后危機(jī)時(shí)代的2010~2011年曾達(dá)到低谷的工資增速因此應(yīng)該會(huì)大幅上升。此外，在仍然健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境中，企業(yè)可能會(huì)試圖將更高的非工資成本轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價(jià)格中去。