2010年部分上市車(chē)企資產(chǎn)負(fù)債率 （數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊）
 
        “蛇吞象”后的資金饑渴如期而至，吉利集團(tuán)日前宣布啟動(dòng)一項(xiàng)10億元的債券融資計(jì)劃，以?xún)斶€銀行貸款，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。這家去年因收購(gòu)沃爾沃汽車(chē)而風(fēng)光無(wú)限的本土民營(yíng)車(chē)企，目前負(fù)債總額已達(dá)710億元。

        吉利負(fù)債額高攀

        吉利日前披露的信息顯示，該集團(tuán)近三年來(lái)的負(fù)債總額增長(zhǎng)迅速。2008年為47.8億元，2009年160.5億元，2010年710.7億元。

        目前吉利的負(fù)債率在73.4%，民族證券汽車(chē)行業(yè)分析師曹鶴在接受中新網(wǎng)汽車(chē)頻道采訪時(shí)認(rèn)為，吉利負(fù)債額高攀的主要原因，在于吉利在去年收購(gòu)沃爾沃的同時(shí)也繼承了其高額債務(wù)。目前在負(fù)債水平在汽車(chē)行業(yè)中已經(jīng)偏高，車(chē)企負(fù)債率在60%左右比較合適。

        不過(guò)曹鶴也認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的高低并不一定決定公司運(yùn)營(yíng)狀況，“還得看負(fù)債結(jié)構(gòu)。”曹鶴說(shuō)。

        而國(guó)泰君安分析師張欣在接受《經(jīng)濟(jì)之聲》采訪時(shí)也認(rèn)為， “你負(fù)債率高了，你什么時(shí)候還不上，什么時(shí)候信用風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)，如果你一直暴露不出來(lái)的話，就一直挺好，如果你負(fù)債率低的話投資人還不滿意呢，因?yàn)槟阖?cái)務(wù)杠桿利用的不充分。”

        盡管如此，吉利目前的資金需求依然旺盛。其對(duì)沃爾沃的“消化”仍處于初步階段，后續(xù)項(xiàng)目的推進(jìn)，都需要真金白銀來(lái)支撐：沃爾沃大慶廠需投資45.76億元；上海嘉定沃爾沃發(fā)動(dòng)機(jī)廠計(jì)劃投資32.1億元；沃爾沃上海研發(fā)中心計(jì)劃投資16.99億元；沃爾沃成都廠計(jì)劃投資32億元。

       “吉利的攤子鋪得太大了，現(xiàn)在建的這些項(xiàng)目，地方政府雖然會(huì)出一些錢(qián)，沃爾沃也會(huì)出一些，但大頭還得吉利來(lái)負(fù)擔(dān)。”曹鶴對(duì)中新網(wǎng)汽車(chē)頻道說(shuō)。

        李書(shū)福亟需解決一大筆資金的來(lái)源問(wèn)題。但無(wú)論是銀行還是股票市場(chǎng)，高額負(fù)債都將使吉利的融資難度增大。

        汽車(chē)銷(xiāo)量增速減緩

        吉利最需要錢(qián)的年份偏偏又是中國(guó)汽車(chē)業(yè)公認(rèn)的“小年”。受困于油價(jià)高企、各項(xiàng)優(yōu)惠政策退出，以及大城市治堵等因素，今年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量步伐整體放緩。

        吉利汽車(chē)日前公布的上半年銷(xiāo)售情況顯示，其上半年累計(jì)總銷(xiāo)量為21.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%，只完成其全年銷(xiāo)量目標(biāo)48萬(wàn)輛的44.5%。

        沃爾沃汽車(chē)上半年在中國(guó)銷(xiāo)量為2.1萬(wàn)多輛，同比增長(zhǎng)36%，但同期寶馬在華銷(xiāo)售12.16萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60.8%，奔馳在華銷(xiāo)售9.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59%。沃爾沃在華項(xiàng)目如果因?yàn)橘Y金問(wèn)題推進(jìn)減緩，那其縮小與寶馬、奔馳、奧迪等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距步伐無(wú)疑將受阻。

        吉利的中低檔汽車(chē)上升空間有限，沃爾沃的高檔之路又不可能一蹴而就，“蛇吞象”后產(chǎn)生的資金困境盡管早在意料之中，但面對(duì)眼下的棘手問(wèn)題，一貫長(zhǎng)袖善舞的李書(shū)福亦不得不多費(fèi)考量。(李建宗)