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中國實(shí)際負(fù)利率已延續(xù)18個(gè)月 社?;鸢踩s水

來源:財(cái)新網(wǎng)-新世紀(jì) 瀏覽數(shù):
責(zé)任編輯:王梓
時(shí)間:2011-08-15 09:28

[導(dǎo)讀]自2010年2月開始,中國實(shí)際負(fù)利率已延續(xù)18個(gè)月,7月CPI更升至6.5%,與一年期存款利率之差擴(kuò)大至3個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際負(fù)利率對(duì)基金收益的蠶食顯而易見。

        自2010年2月開始,中國實(shí)際負(fù)利率已延續(xù)18個(gè)月,7月CPI更升至6.5%,與一年期存款利率之差擴(kuò)大至3個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際負(fù)利率對(duì)基金收益的蠶食顯而易見。

        8月10日,人力資源和社會(huì)保障部(下稱人保部)發(fā)布數(shù)據(jù),2010年末,全國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷、失業(yè)和生育五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額23886億元,其中85%為財(cái)政專戶存款。

        五項(xiàng)社?;鹳Y產(chǎn)主要是銀行存款和債券形式,其中,各級(jí)政府財(cái)政專戶存款20319億元,各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出賬戶和其他銀行存款1416億元,暫付款751億元,債券投資369億元,委托運(yùn)營366億元,協(xié)議存款665億元。

        因財(cái)政專戶存款、其他銀行存款、暫付款、協(xié)議存款均屬“存款”,占比高達(dá)96.92%,債券投資占1.54%,委托運(yùn)營資金僅占1.53%。

        人保部沒有公布2010年全國五項(xiàng)基金的收益率。根據(jù)財(cái)政部公布的“全國五項(xiàng)基金收支決算情況表”,以五項(xiàng)基金當(dāng)年“利息收入”占“年終滾存結(jié)余”(扣除當(dāng)年利息收入)的比重為標(biāo)準(zhǔn),計(jì)算出2004年-2008年五項(xiàng)基金的收益率分別為1.47%、1.41%、1.35%、1.59、1.93%。

        其中收益最高的是委托運(yùn)營,此舉始于2007年,為支持九省份做實(shí)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶試點(diǎn),中央財(cái)政補(bǔ)助了部分資金,全國社?;鹄硎聲?huì)與九省簽署委托投資協(xié)議,中央財(cái)政補(bǔ)助資金委托由其投資運(yùn)營,并承諾每年3.5%的保底收益率,超出部分全部歸個(gè)人賬戶所有。截至2009年末,九省個(gè)人賬戶委托資金年均收益率達(dá)18.9%。

        但按照全國社會(huì)保障基金理事會(huì)的資產(chǎn)配置方案,投資于資本市場(chǎng)的資金比例要控制在30%以內(nèi),60%的資金依然要配置為固定收益類投資。由此計(jì)算,2010年末,全國五項(xiàng)社保基金中配置于資本市場(chǎng)的資金,占保險(xiǎn)基金總額的比重最多為0.46%,委托運(yùn)營對(duì)提高基金社保整體收益的貢獻(xiàn)甚微。

        人保部官員對(duì)記者說,因?qū)嶋H負(fù)利率導(dǎo)致保險(xiǎn)基金縮水,不能只看短期影響,很多年份實(shí)際利率是正的,保險(xiǎn)基金的收益要看長(zhǎng)期總收益。

        但是,2004年至2010年,CPI分別為3.9%、1.8%、1.5%、4.8%、5.9%、-0.7%、3.3%;而同期一年期存款利率分別為1.98%-2.25%、2.25、2.25%-2.52%、2.52%-4.14%、4.14%-2.25%、2.25%、2.25%-2.75%。

        七年間有2004年、2007年、2008年、2010年四年的實(shí)際利率為負(fù),且實(shí)際負(fù)利率水平較高。“社保資金的投資,首先要保證安全。”財(cái)政部社會(huì)保障司官員對(duì)記者說,社保投資收益不能只看負(fù)利率,現(xiàn)在資本市場(chǎng)還不很健全,投資風(fēng)險(xiǎn)很大。尤其要考慮社保資金投資由哪一級(jí)政府做,“如果讓縣或市去投資,可能早就折騰沒了。”

        上述官員稱,社保資金投資可能需要更高層級(jí)政府、更好的專業(yè)機(jī)構(gòu)去管理。但是,現(xiàn)在社?;疬€未實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌。雖然全國已做到省級(jí)統(tǒng)籌,但實(shí)際是兩級(jí)調(diào)劑,不是完全意義上的省級(jí)統(tǒng)籌,有的還是縣級(jí)統(tǒng)籌。“這種情況下,絕不把錢交給他們?nèi)ネ顿Y。”

        財(cái)政部官員強(qiáng)調(diào),正是考慮到控制風(fēng)險(xiǎn),1999年出臺(tái)了《社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度》,規(guī)定基金結(jié)余除根據(jù)財(cái)政和勞動(dòng)保障部門商定的、最高不超過國家規(guī)定預(yù)留的支付費(fèi)用外,全部用于購買國家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國家債券。任何地區(qū)、部門、單位和個(gè)人不得動(dòng)用基金結(jié)余進(jìn)行其他任何形式的直接或間接投資。

        今年7月1日施行的《社會(huì)保險(xiǎn)法》也明確要求,社會(huì)保險(xiǎn)基金存入財(cái)政專戶。財(cái)政部官員稱,目前做實(shí)個(gè)人賬戶,中央財(cái)政補(bǔ)助資金委托社?;饡?huì)投資運(yùn)營,“這是惟一的特例。”

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