近日，兩條來自外匯市場的消息格外引人關注。

        其一，8月22日商務部在其網(wǎng)站上發(fā)布關于跨境人民幣直接投資(即人民幣FDI)征求意見稿，意見稿中首次明確了人民幣FDI的監(jiān)管框架；其二，央行8月23日也公告稱，跨境貿(mào)易人民幣結算地區(qū)擴大至全國。

        兩天兩條消息都與人民幣有關，結合連日來人民幣對美元匯率的屢創(chuàng)新高，以及巨額的外匯儲備，不難看出，中國政府已經(jīng)開始主動加快了人民幣國際化的進程。

        8月中旬，國務院副總理李克強在香港考察時提出，啟動多項政策措施支持香港發(fā)展成為離岸人民幣中心。

        可以說，目前全球金融形勢比較復雜，美國國債信用評級被降低，美元信譽受到了挑戰(zhàn)，在這種背景下推出一系列政策措施，其實是間接讓人民幣得以跨境自由流動，以進一步加快人民幣國際化進程。

        匯豐銀行(中國)有限公司國際業(yè)務總監(jiān)慕華泰接受采訪時表示，這一系列與人民幣業(yè)務相關的新措施，為境外人民幣資金回流內地資本市場打通了一條重要的渠道，完成了人民幣全球流通的完整路徑。

        最快9月實施

        人民幣國際化在經(jīng)歷慢走之后，終于開始加速小跑。

        商務部發(fā)布的征求意見稿稱，擬允許中國港澳臺及外國投資者，以境外合法獲得的人民幣在中國內地直接投資。但對于直接投資的范圍描述是，“不得直接或間接用于投資有價證券和金融衍生品，以及用于委托貸款或償還國內外貸款。”

        “近日宣布的一系列與人民幣業(yè)務相關的新措施使得人民幣國際化邁入了一個新的階段。”慕華泰說。

        從2009年7月中國央行宣布啟動跨境人民幣貿(mào)易結算試點開始，已經(jīng)有兩年時間。兩年內，人民幣跨境結算從僅在四地試點，到現(xiàn)在已經(jīng)完成在144個國家和地區(qū)布局。數(shù)據(jù)顯示，今年前六個月，跨境貿(mào)易人民幣結算的結算量已經(jīng)達到9575.7億元。

        去年下半年，人民幣FDI的研究課題被正式提出，隨后開放人民幣FDI試點。今年3月5日，商務部出臺規(guī)定，如有境外投資者申請以跨境貿(mào)易結算所得人民幣及境外合法所得人民幣來華投資，可由省級商務主管部門函報商務部批準，首次為離岸人民幣境內直接投資渠道提供了法律依據(jù)?？梢哉f，這些政策都是我國加快人民幣國際化進程、減少對美元依賴以及反通脹的重要步驟。

        實際上，在人民幣國際化發(fā)展進程中，政府一直秉持三步走原則：第一階段擴大人民幣結算；第二階段逐步實現(xiàn)資本項目可兌換；第三階段是最終實現(xiàn)人民幣國際化，即人民幣成為國際主要儲備貨幣之一。

        商務部新聞發(fā)言人沈丹陽8月24日對記者表示，這一通知是為了推進跨境人民幣貿(mào)易投資，進一步做好利用外資的工作而起草的。同時，這也是為了支持香港企業(yè)使用人民幣到內地直接投資。“這個措施不僅面向中國香港，今后像中國澳門、臺灣等地都是適用的，也適用于外國投資者。”沈丹陽說。

        同時，她還稱爭取在9月實施人民幣FDI。

        促進人民幣雙向回流

        在人民幣跨境貿(mào)易結算量成倍激增的背景下，人民幣FDI的推行，無疑為“漂”在境外的人民幣打開了一扇窗。

        人民幣跨境貿(mào)易結算實施兩年來，境外已經(jīng)積累起數(shù)額巨大的人民幣存量。以香港為例，今年以來，香港的人民幣不斷增多。來自香港金管局的數(shù)據(jù)顯示，香港人民幣存款于6月底達到5536億元?？缇迟Q(mào)易結算的人民幣匯款總額由5月份的1534億元，增加至6月份的2051億元。

        如何有效地解決離岸人民幣的回流事宜，一直是人民幣國際化進程中有待解決的問題之一。

        發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院對外經(jīng)濟研究所張燕生接受記者采訪時表示，目前境外的人民幣需求途徑比較少，主要就是互換和結算，在這樣的境外市場體系發(fā)育還不完全的情況下，人民幣的“水”要“流活”，這就涉及到回流的問題。

        匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為，人民幣FDI正是一種回流比較暢通的渠道。

        今年8月，央行發(fā)布了《關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》，允許相關境外機構進入銀行間債券市場投資試點。而就在不久前，人民幣境外合格投資者(R-QFII)機制也終于破冰，即允許人民幣境外合格投資者投資境內證券市場，起步金額為200億元。

        “包括允許境外機構運用人民幣投資境內銀行間債市、R-QFII以及人民幣FDI等政策框架，政府決策層的推進都是很謹慎的，可以說現(xiàn)在還是帶有實驗性質的探索，在創(chuàng)造人民幣跨境流入流出的機制方面總結經(jīng)驗、探索一些管理的辦法，這是最主要的意義。”張燕生說。

        不影響貨幣政策

        在當前抗通脹為首要任務的情況下，境外人民幣以FDI形式流入境內是否會增加流動性壓力從而影響到貨幣政策？

        自人民幣跨境貿(mào)易結算試點開始，就有質疑聲提出，由于人民幣貿(mào)易結算主要為進口貿(mào)易結算，而原來購買外幣的進口商由于改用人民幣結算而不再購買外幣，央行因此被迫購匯，人民幣貿(mào)易結算便成為外匯儲備飆升的主要原因。

        對此，沈丹陽表示，實行跨境人民幣直接投資措施后，可能會有兩方面情況發(fā)生：一方面，從貿(mào)易角度來講，有一部分外匯會留在香港或其他地方，人民幣出去，外匯進來，外匯儲備會因此增加；另一方面，從投資角度講，人民幣從境外通過投資的方式進來了，就會減少外匯儲備的增加。因此，對整個外匯儲備的影響不會特別大，不會明顯地造成外匯儲備增加或者減少。

        “此外，即便是由于人民幣用于支付進口，可能減少了進口商購匯，因此迫使央行購匯而增加儲備，相應的人民幣流動性通過人民幣貿(mào)易結算被支付到海外，結果不影響國內的貨幣供應量，所以這種儲備的增加不會增加通脹壓力，也是不需要對沖的。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿說。 (徐蕓茜)