除了CPI可能有回調(diào)之外，4月份生產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)因?yàn)镻MI表現(xiàn)不理想而蒙上了調(diào)整的“陰影”。

    中國4月份官方PMI指數(shù)從3月份的53.4下降至52.9，低于市場預(yù)期。其中，新訂單從3月份的55.2降至53.8，國內(nèi)需求增速放緩；新出口訂單分項(xiàng)指標(biāo)從3月份的52.5降至51.3，國外需求有疲弱之態(tài)，這表明制造業(yè)的擴(kuò)張步伐可能會在未來幾個月放緩。

    野村證券報(bào)告認(rèn)為，由于中國當(dāng)局維持緊縮的政策，銀行更加謹(jǐn)慎的放貸行為導(dǎo)致基建項(xiàng)目支出增長更加緩慢；日本地震對日本汽車裝配企業(yè)和零件制造企業(yè)的生產(chǎn)活動的影響；大宗商品價格和工資的提高導(dǎo)致投入成本上漲，這似乎對勞動密集型企業(yè)造成了負(fù)面影響；制造業(yè)活動仍處于穩(wěn)步擴(kuò)張的階段，但增長放緩的可能性已經(jīng)提高，因此預(yù)期中國人民銀行會在再次緊縮政策之前密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)動態(tài)。

    在金融指標(biāo)上，年初以來中國新增信貸雖然在整體調(diào)控之下被嚴(yán)格管控，但新增存款較多，市場流動性仍然較為充裕。魯政委認(rèn)為，4月份M2的預(yù)測中值為16.5%，仍然高于目標(biāo)水平的M2。記者注意到，在《2011年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，央行似乎表現(xiàn)了對繼續(xù)采用多種工具調(diào)節(jié)社會融資總量采取了正面的態(tài)度。

    在準(zhǔn)備金率方面，央行表態(tài)要“繼續(xù)加強(qiáng)流動性管理，把好流動性總閘門”，法定存款準(zhǔn)備金率“并不存在絕對上限”；在利率方面，央行表態(tài)，未來仍然需要“根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)運(yùn)用利率等價格調(diào)控手段”。

    魯政委表示，按照央行報(bào)告的內(nèi)容，預(yù)計(jì)年內(nèi)還可能加息2~3次，即到年末按照1年定存計(jì)算的基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3.75%~4.00%；法定存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)至23%左右，其中，5月份就可能再上調(diào)0.5個百分點(diǎn)至21%，由此，市場應(yīng)該高度關(guān)注由此可能引發(fā)的流動性痙攣；預(yù)計(jì)人民幣名義有效匯率升值幅度3%~4%，人民幣對美元升值幅度為4%~5%。