主要房地產(chǎn)公司今年業(yè)績(jī)望增長(zhǎng)25%

    2010年，多數(shù)房地產(chǎn)公司歸屬母公司凈利潤(rùn)增速在30%以上，其中金地集團(tuán)、榮盛發(fā)展、華僑城、世茂股份增速超過(guò)了50%，公司凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)伴隨著結(jié)算ROE的提升，這在一定程度上反映了2009、2010年房地產(chǎn)公司銷(xiāo)售的回暖。

    2011年，綜合考慮預(yù)收款與結(jié)算ROE情況，在主要房地產(chǎn)公司中，如萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、金融街、榮盛發(fā)展、蘇寧環(huán)球業(yè)績(jī)的確定性較高，結(jié)算ROE可能繼續(xù)提升或保持，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬S持在25%左右的可能性較大；而其他企業(yè)業(yè)績(jī)則主要依賴于2011年的銷(xiāo)售，結(jié)算凈利潤(rùn)增速可能會(huì)明顯下降。

    銀行今年凈利將增長(zhǎng)30%

    2010年銀行股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)33%，按照業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)因素進(jìn)行大致的劃分，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張貢獻(xiàn)20%，息差擴(kuò)大貢獻(xiàn)5%，中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)5%，其他收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)3%。我們預(yù)計(jì)銀行股2011年業(yè)績(jī)?nèi)匀荒軌颢@得30%的增長(zhǎng)，只是各業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)因素在份額劃分上會(huì)有所不同，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張貢獻(xiàn)將下降到15%，息差擴(kuò)大貢獻(xiàn)將上升到10%，中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)將維持在5%。

    2011年一季度，16家上市銀行凈利潤(rùn)合計(jì)2276.55億元，同比增長(zhǎng)33.23%，這使得全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%的形勢(shì)更加明朗，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性進(jìn)一步提高，進(jìn)而推動(dòng)估值修復(fù)行情持續(xù)。

    一季度是通訊設(shè)備行業(yè)業(yè)績(jī)低點(diǎn)

    通信設(shè)備行業(yè)指數(shù)目前已經(jīng)再次接近今年1月末的底部位置。中國(guó)移動(dòng)繼續(xù)加大基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資占比，從2010年的44%到2011年的53%，金額同比增長(zhǎng)28%，幾乎接近2008年3G建設(shè)之高點(diǎn)。中國(guó)電信將寬帶建設(shè)投資占比從2010年的54.1%提升為64.2%，如考慮總量的提升，寬帶建設(shè)資本開(kāi)支將增長(zhǎng)38%?；诖耍覀冋J(rèn)為目前的業(yè)績(jī)是一年的低谷，雖然難復(fù)2010年之輝煌，但業(yè)績(jī)將逐季呈上升趨勢(shì)。

    今年應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)營(yíng)商加大資本投入的無(wú)線子板塊，我們強(qiáng)烈推薦具有子行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)并具備優(yōu)質(zhì)客戶資源的中興通訊、大富科技、信維通信和烽火通信。