人民幣國(guó)際化有很長(zhǎng)的路要走，配套改革還非常多，需要扎扎實(shí)實(shí)做好基礎(chǔ)工作

    “目前，人民幣國(guó)際化已經(jīng)在跨境貿(mào)易結(jié)算、跨境投融資方面取得了顯著進(jìn)展。預(yù)計(jì)2020年，人民幣將成為重要的區(qū)域性貨幣和有一定影響力的國(guó)際性貨幣。”近日，權(quán)威主管人士表示，人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略正在穩(wěn)健推進(jìn)，思路、方法和路徑已經(jīng)基本清晰。

    “現(xiàn)在是人民幣國(guó)際化的機(jī)遇期，有利于人民幣‘走出去’的政策都應(yīng)該鼓勵(lì)。”不過(guò)，這位人士也提出了指導(dǎo)原則，一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力是其貨幣能不能成為國(guó)際貨幣的基礎(chǔ)條件，“人民幣‘走出去’，必須始終要以我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和綜合國(guó)力的不斷增強(qiáng)為根本基礎(chǔ)，在保持穩(wěn)健政策和提高宏觀管理能力的同時(shí)，避免經(jīng)濟(jì)大起大落。”

    根據(jù)美元和日元國(guó)際化歷史經(jīng)驗(yàn)，他向本刊記者強(qiáng)調(diào)，人民幣國(guó)際化政策完全是順勢(shì)而為，“走出去”最根本的動(dòng)力是來(lái)自需求和市場(chǎng)，“人民幣‘走出去’，并不是最近才開(kāi)始的事情，至少已經(jīng)經(jīng)歷了20年的歷史發(fā)展過(guò)程。這個(gè)過(guò)程中，充分體現(xiàn)了市場(chǎng)需求為驅(qū)動(dòng)，而非搞‘運(yùn)動(dòng)’。如果沒(méi)有堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)需求基礎(chǔ)，人民幣‘走出去’，也很難持久。”

    在受訪權(quán)威人士看來(lái)，人民幣國(guó)際化要真正做好，一定要有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革的配套，“比如，有序推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革。如果處處限制資金和需求，發(fā)展肯定比較慢。當(dāng)前背景下，愿意用外幣還是人民幣，不能仍然由行政政策決定，而要讓經(jīng)濟(jì)主體自己選擇，哪個(gè)有利就選擇哪個(gè)。”

    “走出去”新進(jìn)展

    據(jù)權(quán)威人士介紹，當(dāng)前人民幣國(guó)際化已經(jīng)初步形成了多方位突破。

    其一，在周邊國(guó)家形成了相當(dāng)規(guī)模的人民幣使用。早在1991年，中國(guó)人民銀行就與比鄰國(guó)家的中央銀行簽署了邊境貿(mào)易的本地結(jié)算協(xié)議。目前，人民幣結(jié)算在內(nèi)蒙古、廣西、云南的邊境貿(mào)易中占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。比如，中蒙邊境貿(mào)易結(jié)算80%用人民幣結(jié)算，中越和中緬的邊境貿(mào)易人民幣結(jié)算達(dá)到90%。除了作結(jié)算貨幣使用外，周邊國(guó)家地區(qū)的居民也都愿意使用人民幣。據(jù)云南省一項(xiàng)調(diào)查，截至2009年末，云南省已經(jīng)有40多萬(wàn)境外居民在中國(guó)境內(nèi)開(kāi)立賬戶，存款金額達(dá)到40多億元人民幣。這說(shuō)明在邊境地區(qū)，人民幣廣受境外居民歡迎。

    其二，港澳地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。隨著港澳經(jīng)濟(jì)與內(nèi)地更緊密結(jié)合，人民幣在香港和澳門的流通和使用已經(jīng)形成了一定的規(guī)模，并且人民幣在香港有了一定數(shù)量的沉淀。目前，香港是人民幣境外業(yè)務(wù)的最主要地區(qū)，也是人民幣流出最多的地區(qū)。

    尤其是從2003年11月在香港開(kāi)放人民幣業(yè)務(wù)后，香港人民幣業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展。截至2010年7月，香港人民幣存款已經(jīng)超過(guò)了1000億元。同時(shí)，自2007年在香港發(fā)行人民幣債券以來(lái)，累計(jì)發(fā)行金額已達(dá)到380億元。這對(duì)于鞏固香港金融中心地位，促進(jìn)人民幣業(yè)務(wù)進(jìn)一步在其他地區(qū)的發(fā)展，發(fā)揮了非常重要的作用。

    其三，雙邊貨幣合作不斷取得突破。這主要體現(xiàn)在國(guó)際金融危機(jī)之后，受危機(jī)沖擊，地區(qū)金融穩(wěn)定受到嚴(yán)重影響，周邊國(guó)家借鑒當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)與發(fā)達(dá)國(guó)家之間簽訂貨幣互換的形式，也要求與中國(guó)簽訂本地互換協(xié)議。

    他為本刊記者分析了其中的原因，一開(kāi)始這些國(guó)家或地區(qū)是為了通過(guò)從中國(guó)進(jìn)口，來(lái)獲得部分外匯使用。隨后，則基于與經(jīng)濟(jì)和金融非常穩(wěn)健的中國(guó)簽訂貨幣互換協(xié)議，以提高市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)和貨幣的信心。目前，已先后與韓國(guó)、中國(guó)香港特別行政區(qū)、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷、冰島、新加坡簽署協(xié)議，互換金額已達(dá)到8035億元，相當(dāng)于1200多億美元。

    其四，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有序開(kāi)展，幫助中國(guó)企業(yè)規(guī)避國(guó)際主要國(guó)家匯率的大幅波動(dòng)。2009年4月，國(guó)務(wù)院決定在上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞等四個(gè)城市，開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年末，參與試點(diǎn)的出口企業(yè)由最初的365家增加到6.7萬(wàn)多家，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)5063億元。

    其五，人民幣跨境投融資個(gè)案試點(diǎn)開(kāi)始。國(guó)際金融危機(jī)后，隨著“走出去”戰(zhàn)略開(kāi)展，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)紛紛要求用人民幣投資，貿(mào)易時(shí)也希望用人民幣做信貸。比如，中石油海外大項(xiàng)目投資后，實(shí)際上資金最后又回流國(guó)內(nèi)采購(gòu)設(shè)備，要用美元來(lái)回倒，加大匯兌風(fēng)險(xiǎn)和成本。因此，進(jìn)行人民幣投資最劃算。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年各試點(diǎn)地區(qū)共批準(zhǔn)跨境融資人民幣結(jié)算試點(diǎn)項(xiàng)目16個(gè)、金額814億元。新疆開(kāi)展跨境直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)。

    《對(duì)外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》正式發(fā)布實(shí)施。

    面臨新挑戰(zhàn)

    這位權(quán)威人士認(rèn)為，應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)人民幣走出去面臨的全新挑戰(zhàn)：

    首先，對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力提出更高要求。人民幣跨境流動(dòng)規(guī)模擴(kuò)大后，對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策、金融穩(wěn)定將產(chǎn)生深刻影響。他分析說(shuō)，“宏觀政策在實(shí)施過(guò)程中，就不是在一個(gè)封閉系統(tǒng)中實(shí)施了，就有可能通過(guò)跨境資金流動(dòng)，使得國(guó)內(nèi)政策對(duì)其他國(guó)家影響更大了。”

    在他看來(lái)，特別是在人民幣‘走出去’的起步鞏固階段，要力避經(jīng)濟(jì)大起大落，保持財(cái)政政策的穩(wěn)健和財(cái)政赤字的適度可控，“在我國(guó)未來(lái)形勢(shì)更加復(fù)雜的改革進(jìn)程中，需要把人民幣跨境流動(dòng)因素考慮進(jìn)來(lái)，進(jìn)一步提高我們的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力。”

    其次，對(duì)我國(guó)金融服務(wù)水平和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出更高要求。人民幣的貿(mào)易、投資、使用，需要貨幣計(jì)價(jià)、結(jié)算、交易、支付等一系列過(guò)程，都離不開(kāi)金融服務(wù)水平的提高。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行在國(guó)際市場(chǎng)的網(wǎng)點(diǎn)比較少。盡管近年來(lái)有所改變，但與花旗銀行、匯豐銀行等國(guó)際跨國(guó)銀行遍布全球的網(wǎng)點(diǎn)相比，差距非常大。如果不解決金融基礎(chǔ)建設(shè)問(wèn)題，沒(méi)有我國(guó)金融機(jī)構(gòu)去給人民幣提供金融服務(wù)，將大大阻礙人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的使用。

    其三，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的深度、廣度和開(kāi)放度提出更高要求。在人民幣國(guó)際化日益深化背景下，就不能再像過(guò)去那樣限制境外企業(yè)和居民持人民幣在國(guó)內(nèi)投資。同時(shí)，還需要豐富的人民幣產(chǎn)品和有效多樣的保值和風(fēng)險(xiǎn)防范手段。這要求管理部門加快建設(shè)更加發(fā)達(dá)成熟的金融市場(chǎng)體系。同時(shí)，也要適應(yīng)國(guó)際上新的監(jiān)管要求和變化，特別是在法制和監(jiān)管方面，通過(guò)深化改革，建立和完善適合更多境外投資者在中國(guó)境內(nèi)投資所需要的法規(guī)和政策。

    其四，對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范管理提出更高要求。這主要指跨境資金流動(dòng)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)加大。一般而言，跨境資金流動(dòng)對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)一般比較大，但發(fā)達(dá)國(guó)家很少擔(dān)心跨境資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。他介紹說(shuō)，現(xiàn)在，值得研究的主要問(wèn)題是，本國(guó)貨幣的跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是不是要小于外匯跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)？這是一個(gè)有待解決的新問(wèn)題。據(jù)他介紹，目前相關(guān)部門已經(jīng)建立了針對(duì)人民幣跨境流動(dòng)的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。

    最后，對(duì)我國(guó)加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)和溝通提出更高要求。他介紹說(shuō)，目前，發(fā)展中國(guó)家對(duì)人民幣跨境業(yè)務(wù)熱情很高，預(yù)計(jì)不久后發(fā)達(dá)國(guó)家也可能會(huì)逐漸地認(rèn)可接納人民幣，“這個(gè)過(guò)程中，為了消除對(duì)中國(guó)的疑慮和擔(dān)心，需要加強(qiáng)與國(guó)際社會(huì)的接觸溝通，特別是和國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織、其他國(guó)家和地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)部門進(jìn)行溝通。否則，造成缺乏理解和充滿擔(dān)憂的局面，會(huì)大大阻礙人民幣跨境的正常進(jìn)程。”

    國(guó)際化五大“路徑”

    “近期，人民幣‘走出去’的重點(diǎn)，應(yīng)該以區(qū)域經(jīng)貿(mào)聯(lián)系為紐帶，以跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)的擴(kuò)大為切入點(diǎn)。”權(quán)威人士主要從五方面介紹了人民幣國(guó)際化路徑：

    其一，積極穩(wěn)固和擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)工作。首先，試點(diǎn)地區(qū)的擴(kuò)大。目前試點(diǎn)已經(jīng)包括了北京、天津、內(nèi)蒙古、遼寧等20個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，其外貿(mào)額占全國(guó)外貿(mào)比重的95%。如果這20個(gè)省區(qū)市的外貿(mào)能夠使用更多的人民幣，其作用會(huì)體現(xiàn)得更加充分。

    他介紹，除了國(guó)內(nèi)地域擴(kuò)大外，境外地域已不再受到限制，“只要有國(guó)家愿意接受人民幣，我們就不再限制。同時(shí)，業(yè)務(wù)品種方面，人民幣也不僅在商品貿(mào)易上使用，也可以擴(kuò)大到服務(wù)貿(mào)易。也即出國(guó)、旅游等服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)目，現(xiàn)在都可以用人民幣收付。”

    其二，積極推動(dòng)與貿(mào)易相關(guān)的投融資試點(diǎn)工作。“十二五”規(guī)劃綱要出臺(tái)后，中國(guó)企業(yè)海外投資計(jì)劃非常龐大，僅國(guó)企海外投資估計(jì)就超千億美元。因此，中石油、中鐵建等大型企業(yè)人民幣投資的要求非常強(qiáng)烈。“下一步，要把試點(diǎn)盡快推廣，確保在制度框架之內(nèi)，大家愿意用的就用，不再單個(gè)試點(diǎn)。”他透露，今年年底前，針對(duì)人民幣投資制定的相關(guān)制度辦法將出臺(tái)，“一旦這個(gè)制度辦法通過(guò)以后，各地都可以比較規(guī)范地開(kāi)展起來(lái)。”

    其三，積極探索發(fā)展人民幣境外業(yè)務(wù)。積極支持在香港發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)。這意味著，人民幣在香港內(nèi)部使用，和香港與其他地區(qū)間使用，都等同于美元、日元的市場(chǎng)地位。“美元能在香港做什么，日元能在香港做什么，人民幣也能在香港做什么。”他認(rèn)為，“這個(gè)政策幅度已經(jīng)相當(dāng)寬了。”這個(gè)政策出臺(tái)后，香港人民幣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，類似保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄、存款證等大量金融產(chǎn)品紛紛產(chǎn)生。

    其四，穩(wěn)步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，為境外經(jīng)濟(jì)主體提供更加多樣化的人民幣投資服務(wù)。他介紹，“現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)允許境外若干類金融機(jī)構(gòu)，包括其他國(guó)家中央銀行可以投資我國(guó)境內(nèi)債券市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門也在考慮，把人民幣引進(jìn)來(lái)適度投資A股。”而且，2010年下半年，馬來(lái)西亞林吉特和俄羅斯盧布作為新興市場(chǎng)貨幣在我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)始掛牌交易，為進(jìn)一步推動(dòng)人民幣與新興市場(chǎng)和周邊國(guó)家貨幣直接交易實(shí)現(xiàn)新突破。

    其五，做實(shí)現(xiàn)有雙邊和多邊貨幣合作。首先，進(jìn)一步擴(kuò)大雙邊貨幣互換。除了在范圍上與更多國(guó)家簽訂協(xié)議以外，還將擴(kuò)大使用途徑，推動(dòng)將貨幣互換使用于雙邊投資和貿(mào)易；其次，不反對(duì)其他國(guó)家將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣?，F(xiàn)在，“不僅新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，甚至一些歐洲國(guó)家，都提出這種要求。”他透露，“這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)在談，肯定在不遠(yuǎn)的將來(lái)，就會(huì)允許這些國(guó)家中央銀行持有我們的人民幣”；最后，穩(wěn)步增強(qiáng)人民幣在國(guó)際貨幣體系中的分量和地位。