從去年開始，不時(shí)從經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)聽到壞消息的比亞迪，終于聽到了好消息。
5月9日，巴菲特持股9.89%的比亞迪A股IPO獲批，擬募資21.92億元。歷經(jīng)3年的準(zhǔn)備之后，比亞迪最終如愿回歸A股。不過，相比比亞迪面臨的資金缺口，這次融資可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

    “事實(shí)上，汽車銷量達(dá)到50萬輛的規(guī)模就會(huì)碰到瓶頸，需要重新評(píng)估產(chǎn)品力和供應(yīng)鏈。比亞迪最大的問題是忽視了汽車的核心業(yè)務(wù)。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

    雖然募集資金大部分用于傳統(tǒng)汽車研發(fā)，但是比亞迪卻沒有像奇瑞汽車和吉利汽車在發(fā)展方面做出改變，對(duì)轉(zhuǎn)型進(jìn)行解析。

    垂直整合

    通過對(duì)整車設(shè)計(jì)、汽車模具、發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤、各類內(nèi)飾件、車載電子等全方位的垂直整合，提高對(duì)資源的配置能力和對(duì)成本的控制能力，也讓比亞迪在最近幾年獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。

    而且，比亞迪正在把這一模式不斷復(fù)制，從電子、二次充電電池到汽車、太陽能電池產(chǎn)業(yè)。比亞迪方面還表示，會(huì)繼續(xù)進(jìn)行垂直整合方面的發(fā)展，因?yàn)檫@條路上沒有滿分。

    但是，這張給比亞迪帶來巨大利益的網(wǎng)，也同時(shí)隱藏著不小風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在財(cái)務(wù)不樂觀的時(shí)候，反向制衡作用就開始占上風(fēng)。“比亞迪的垂直整合模式意味著產(chǎn)業(yè)鏈很長，需要足夠的資金來支撐，否則會(huì)產(chǎn)生反方向的影響。”比亞迪內(nèi)部人士曾對(duì)媒體如此表示。

    從比亞迪此前公布的年報(bào)數(shù)據(jù)也可以看出，比亞迪面臨著資金窘境。2010年，公司現(xiàn)金流入為31.29億元，而2009年度這一數(shù)字高達(dá)120.16億元；2010年公司的總借貸額也高達(dá)140.52億元，比2009年增加了近104億元，其中銀行借貸須于一年期內(nèi)償還的為113.63億元，比2009年增加106.52億元。21.92億元的融資規(guī)模顯然無法解決比亞迪面臨的資金缺口。

    由此也可以看出，比亞迪對(duì)資金的需求到底有多強(qiáng)烈，這也可能是比亞迪寧愿縮水也要盡快回歸A股的原因之一。此前，比亞迪確定的融資規(guī)模為28.5億元。

    加大傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)

    根據(jù)比亞迪發(fā)布的公告，回歸A股所籌資金將主要投向3個(gè)項(xiàng)目，其中4億元將用于生產(chǎn)鋰離子電池項(xiàng)目；11.4億元將用于深圳汽車研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目；余下6.52億元用于擴(kuò)大汽車品種及零部件建設(shè)項(xiàng)目。

    從資金投放情況來看，比亞迪將八成資金集中于傳統(tǒng)汽車技術(shù)的研發(fā)和生產(chǎn)。結(jié)合今年上海車展上比亞迪展示傳統(tǒng)汽車的新產(chǎn)品與新技術(shù)，比亞迪開始加大傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)的投入力度。

    蓋世汽車網(wǎng)總裁陳文凱認(rèn)為，比亞迪到了需要關(guān)注傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)的階段，培育自己的研發(fā)能力。汽車行業(yè)的發(fā)展規(guī)律也表明，僅憑一兩款暢銷車型來保持?jǐn)?shù)年的高增長不太現(xiàn)實(shí)，汽車行業(yè)發(fā)展還是有一定規(guī)律遵循的。

    路透社一位分析師認(rèn)為，比亞迪目前最大的問題之一是，忽視核心的汽車業(yè)務(wù)，追求相對(duì)縹緲的東西。

    但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，比亞迪汽車如果轉(zhuǎn)型做正向開發(fā)會(huì)比較難，不僅從產(chǎn)品研發(fā)到銷售渠道都需要梳理，最為重要的是，比亞迪失去了一些跨國零部件供應(yīng)商的信任，而自主品牌如果要做正向開發(fā)，還需要這些企業(yè)支持。

    比亞迪曾驕傲地對(duì)外宣稱，比亞迪可以做的東西，肯定不會(huì)外包給其他采購商來做，即使比亞迪不懂某方面的技術(shù)，還是很容易學(xué)到。

    業(yè)內(nèi)傳言，比亞迪技術(shù)人員曾到其供應(yīng)商車間仔細(xì)參觀，詳細(xì)詢問各種技術(shù)參數(shù)，并下了一張大訂單——相當(dāng)于當(dāng)年該供應(yīng)商產(chǎn)量的一半。但是，“買了一兩次之后，比亞迪就再也不買，開始自己做了。”而很多為比亞迪供應(yīng)模具、材料、組件等上游原料的供應(yīng)商，都有過類似遭遇。資料顯示，比亞迪連續(xù)三年一直在進(jìn)行縮減零部件外購比例，汽車零部件外購比例已經(jīng)由2008年的50%下降到了2010年的32%。

    這種做法讓比亞迪失去了供應(yīng)商的信任，不愿意和比亞迪合作。今年上半年有一次大型汽車高峰論壇，主辦方原計(jì)劃邀請(qǐng)比亞迪方面的人士上臺(tái)演講，但遭到了嘉賓的拒絕。

    雖然比亞迪在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域的“野蠻擴(kuò)張”遭到了不少非議，但是比亞迪在新能源方面還是處于領(lǐng)先地位。在國內(nèi)其他汽車廠商還沒有推出純電動(dòng)車的時(shí)候，比亞迪已經(jīng)量產(chǎn)F3DM和e6，前者已經(jīng)銷售幾百輛，后者已經(jīng)銷售50多輛，今年可能會(huì)再增加100輛。

    不過，新能源汽車的個(gè)人消費(fèi)需要外部環(huán)境的支持。目前新能源汽車商業(yè)模式還沒有成形，相當(dāng)長一段時(shí)期高度依賴政府資源和財(cái)政補(bǔ)貼以及政策支持。從3年前高調(diào)宣傳新能源概念，到現(xiàn)在轉(zhuǎn)投傳統(tǒng)型汽車，比亞迪似乎也意識(shí)到過度透支了這個(gè)概念，而是應(yīng)該遵從汽車發(fā)展規(guī)律。

    渠道警報(bào)未解

    比亞迪不僅面臨資金及產(chǎn)品的壓力，還遭遇了經(jīng)銷商退網(wǎng)風(fēng)波。在招股書中，比亞迪稱有300多家經(jīng)銷商退網(wǎng)，但對(duì)比亞迪的影響有限。

    不過，這種影響有可能繼續(xù)。雖然從去年下半年開始，比亞迪停止了壓庫行為，但是，在今年車市遇冷的情況下，經(jīng)銷商的庫存壓力仍然不小，而且如果市場(chǎng)繼續(xù)惡化有可能還會(huì)出現(xiàn)退網(wǎng)的經(jīng)銷商。

    去年退網(wǎng)風(fēng)波發(fā)生后，比亞迪曾著手一系列改革：2011年初開始，各級(jí)銷售網(wǎng)絡(luò)間實(shí)施售后共享，部分打通銷售網(wǎng)絡(luò)，比如A1網(wǎng)經(jīng)銷商可以賣A2網(wǎng)或者A3網(wǎng)的車型。不過，并網(wǎng)銷售并不是從廠家進(jìn)貨，而是從其他不同網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)銷商處進(jìn)貨，品牌授權(quán)并未改變。

    但是，今年車市的轉(zhuǎn)冷，使比亞迪汽車變革的成效大打折扣，前4個(gè)月，比亞迪的銷量依然處于同比下滑的態(tài)勢(shì)。2011年1月，比亞迪的汽車銷量為5.2萬輛，同比下降15%，而同期國內(nèi)汽車銷量則同比上升超過16%；2月銷量2.65萬輛，環(huán)比跌49%；3月銷量4萬輛，同比大幅下滑41%；4月份汽車銷量為4.01萬輛，同比下跌11%。

    “我們店4月份銷售40多輛，在上海20多家經(jīng)銷店中就能排到前列。”滬上一家經(jīng)銷店銷售經(jīng)理告訴記者。據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，至少有7家比亞迪的經(jīng)銷店4月份銷售不超40輛，而去年同期至少銷售100輛。

    “我們現(xiàn)在庫存不大，100多輛，4月份銷售了40輛左右。”滬上一家比亞迪經(jīng)銷店負(fù)責(zé)人告訴記者。但是另外一家比亞迪經(jīng)銷店老總則有點(diǎn)憂心忡忡，“我們都快砸進(jìn)去3000萬元了，現(xiàn)在庫存大概有400輛，價(jià)格優(yōu)惠已經(jīng)到底了，但是客戶還是不買賬。”

    上述比亞迪經(jīng)銷店總經(jīng)理告訴記者，現(xiàn)在浦西有一家經(jīng)銷店加入比亞迪1年多來，銷售情況很差，目前正在找下家接盤，但希望渺茫。而2009年的時(shí)候，還是會(huì)有其他經(jīng)銷店來接盤的，比如比亞迪在上海滬南公路上的兩家經(jīng)銷商店，后來其中的一家就接收了另外一家。

    在比亞迪不斷擴(kuò)網(wǎng)的時(shí)候，上海將近30家經(jīng)銷商加盟，而現(xiàn)在不少潛在的意向經(jīng)銷商都已經(jīng)轉(zhuǎn)投其他車企的網(wǎng)絡(luò)渠道。

    5月6日，比亞迪第一款SUV車型S6在長沙上市，分為2.0和2.4兩種排量，最低僅有8.98萬元，這款車被放在比亞迪的A1網(wǎng)銷售，似乎有彌補(bǔ)F3后勁不足的意思。而且比亞迪汽車總經(jīng)理夏治冰也表示，在兩年內(nèi)不會(huì)降價(jià)，月銷量目標(biāo)為5000輛。

    “現(xiàn)在S6還沒有到店，廠家先讓我們接受訂單。有一部分客戶在看車，反映還可以，應(yīng)該可以彌補(bǔ)F3的后勁不足。”滬上一家比亞迪經(jīng)銷商相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

    滬上一家比亞迪4S店的銷售經(jīng)理告訴記者，比亞迪今年還是希望“往上走”，而非填鴨式的沖銷量。“這個(gè)‘往上走’不僅是價(jià)格，還有品質(zhì)。S6的推出把比亞迪產(chǎn)品的價(jià)格一下拉升到8.98萬元以上，接下去比亞迪可能會(huì)力推一些價(jià)高的產(chǎn)品，比如L3、G3，以及B級(jí)車F6等，像F3一方面因?yàn)橘u不動(dòng)了，另外廠商也不再希望追求低端產(chǎn)品的走量。”上述經(jīng)銷商表示。