美聯(lián)儲(Fed)日前公布的4月貨幣政策會議紀要掀起了市場關(guān)于美聯(lián)儲退出寬松政策討論的高潮，但高盛(Goldman Sachs)的一份報告，恐怕將令這些討論者的熱情冷卻到冰點。

    高盛近日發(fā)布的一份報告認為，美國龐大的財政赤字所造成的困擾，以及對美國財政政策收緊或?qū)⑽＜叭鮿輳?fù)蘇的顧慮，或使聯(lián)邦基金利率在未來6年內(nèi)維持在接近零的水平。

    高盛經(jīng)濟學(xué)家斯特恩(Sven Jari Stehn)表示，美聯(lián)儲只有維持現(xiàn)有的貨幣政策，才能緩解財政改革對經(jīng)濟增長的負面影響。因此，隨著改革措施的實施，利率很可能會在很長一段時間內(nèi)低于正常水平。

    據(jù)悉，美國政府的原始赤字今年有望達到驚人的7.7%，即便美國的政治領(lǐng)導(dǎo)人能很快就縮減開支和提高稅收稅等一攬子方案達成一致，要平衡如此龐大的赤字，也需要時間。

    高盛在報告中提到了國際貨幣基金組織(IMF)進行的一項富國財政整固調(diào)查，結(jié)果顯示政府將需要6年時間以降低支出。而此類成功案例的共同特征為：短期利率平均下調(diào)5.5%。

    然而，美聯(lián)儲早在2008年12月份，就已將基準利率降至當前接近零的水平了。

    斯特恩在報告中指出，由于聯(lián)邦基金利率已經(jīng)接近零，可能無法用貨幣政策來緩解財政問題，除非美聯(lián)儲決定再次實施資產(chǎn)購買計劃。

    這意味著即便美國的財政改革取得成功，美聯(lián)儲也可能長期維持利率不變。美元將因此接受更多考驗，盡管美元已接近紀錄低位不遠。

    長期來看，美元走勢更多的取決于經(jīng)濟態(tài)勢，而不僅僅是貨幣政策。