編者按：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾日前宣布將美國(guó)AAA級(jí)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至AA＋，并維持評(píng)級(jí)前景展望為“負(fù)面”。這是美國(guó)首次失去其AAA級(jí)評(píng)級(jí)，消息一出即引起國(guó)際社會(huì)強(qiáng)烈關(guān)注，市場(chǎng)恐慌程度不亞于2008年金融危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，不過(guò)，相比2008年金融危機(jī)時(shí)的持續(xù)下跌，全球股市在10天的時(shí)間里大幅跳水后止住跌勢(shì)。

        三屆普利策獎(jiǎng)得主、《紐約時(shí)報(bào)》專欄作家弗里德曼于1996年在其專欄中這樣寫到：“我們生活在兩個(gè)超級(jí)大國(guó)的世界里，一個(gè)是美國(guó)，一個(gè)是穆迪。美國(guó)可以用炸彈摧毀一個(gè)國(guó)家，穆迪可以用債券降級(jí)毀滅一個(gè)國(guó)家”。而這次動(dòng)搖全球投資者信心的，只不過(guò)從穆迪換作了標(biāo)普。

        標(biāo)準(zhǔn)普爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月5日晚間宣布調(diào)降美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，自AAA降至AA+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，之后在8月8日又警告稱，美國(guó)評(píng)級(jí)至少有1/3的可能在6-24個(gè)月再次被調(diào)降。這是該機(jī)構(gòu)在1941年給予美債AAA評(píng)級(jí)來(lái)的首次調(diào)降。而這次震動(dòng)的瞬間打擊之大，波及面之廣，受關(guān)注程度之高，是罕見(jiàn)的。
全球市場(chǎng)

        8月8日遭受瞬間打擊

        標(biāo)準(zhǔn)普爾上月就曾發(fā)出警告，如果美國(guó)政府不能通過(guò)一個(gè)可信的中期財(cái)政赤字削減方案，那么即使美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)了上調(diào)美國(guó)財(cái)政部舉債上限的債務(wù)協(xié)議，該機(jī)構(gòu)依然會(huì)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)。而美國(guó)國(guó)會(huì)在8月2日的最后期限前通過(guò)了議案，將美國(guó)債務(wù)上限提高了2.1萬(wàn)億美元，但計(jì)劃中的赤字削減規(guī)模只有2.4萬(wàn)億美元，遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)普爾建議削減的4萬(wàn)億美元。因此，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)說(shuō)來(lái)也應(yīng)該還是意料之中的事。然而，當(dāng)“口頭恐嚇”成真的時(shí)候，還是令全球資本市場(chǎng)打了個(gè)大噴嚏。

        率先開(kāi)盤的亞太股市遭遇黑色星期一。至當(dāng)日收盤，東京日經(jīng)225指數(shù)跌2.18%，新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)跌3.70%，澳大利亞普通股指數(shù)跌2.81%，中國(guó)上證指數(shù)[2607.25 -0.04%]跌3.79%，中國(guó)香港恒生指數(shù)跌2.17%，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌3.82%。韓國(guó)股市最慘，，韓國(guó)成份指數(shù)跌3.82%報(bào)收1869.45點(diǎn)，盤中跌幅一度超過(guò)6%，韓國(guó)KOSDAQ(即創(chuàng)業(yè)板)指數(shù)盤中一度下跌10.41%。韓國(guó)證券交易所被迫宣布：主板市場(chǎng)暫停交易5分鐘，KOSDAQ市場(chǎng)因跌幅一度超過(guò)10%，暫停交易20分鐘。

        晚些開(kāi)盤的歐美股市總體跌幅更甚。至當(dāng)日收盤，法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)跌4.68%，德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)跌5.02%，倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)跌3.39%，俄羅斯RTS指數(shù)跌7.8%，希臘ASE綜合指數(shù)[2021.31 0.23%]跌6%。西班牙IBEX35指數(shù)跌2.4%，意大利金融時(shí)報(bào)MIB指數(shù)跌2.4%。而美國(guó)三大股指更是暴跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌634.76點(diǎn)，跌幅5.55%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌174.72點(diǎn)，跌幅6.90%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌79.92點(diǎn)，跌幅6.66%。

        大宗商品方面，出于擔(dān)憂，當(dāng)日紐約商業(yè)交易所(NYMEX)9月份交割的原油期貨價(jià)格下跌5.57美元，報(bào)收于每桶81.31美元，跌幅為6.4%，創(chuàng)下主力合約自5月初以來(lái)最高的單日跌幅，也跌至了自去年11月底以來(lái)的最低水平。而避險(xiǎn)偏好空前抬頭，當(dāng)日紐約商業(yè)交易所下屬商品交易所(COMEX)12月份交割的黃金期貨價(jià)格上漲61.40美元，報(bào)收于每盎司1713.20美元，漲幅為3.7%，創(chuàng)下歷史最高收盤價(jià)。

        漩渦中心

        歐美方面異常緊張

        北京時(shí)間8月6日，對(duì)于標(biāo)普舉動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司、美國(guó)國(guó)家信貸聯(lián)盟署、美國(guó)貨幣監(jiān)理署等聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)表示，由美國(guó)政府、政府機(jī)構(gòu)、政府贊助實(shí)體發(fā)行或擔(dān)保的債券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)將不受影響。針對(duì)上述債券的監(jiān)管規(guī)則也不會(huì)受到影響。

        美國(guó)東部時(shí)間8月8日(北京時(shí)間8月9日)消息，奧巴馬在白宮發(fā)表講話稱，不管某個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)說(shuō)什么，美國(guó)一直是而且將永遠(yuǎn)是AAA主權(quán)評(píng)級(jí)國(guó)家。當(dāng)日，美聯(lián)儲(chǔ))前主席格林斯潘在置評(píng)標(biāo)普調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)時(shí)一語(yǔ)道破天機(jī)，他說(shuō)，投資國(guó)債無(wú)關(guān)信用評(píng)級(jí)，美國(guó)可以在任何時(shí)刻印鈔票還債。

        北京時(shí)間8月10日凌晨2點(diǎn)18分消息，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)發(fā)布最新議息會(huì)議聲明，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變，并明確超低利率政策至少將維持到2013年中，寬松貨幣環(huán)境將延續(xù)。

        8月8日，G7(西方七國(guó)集團(tuán))財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)在亞洲市場(chǎng)間開(kāi)盤前，作出關(guān)于《金融穩(wěn)定增長(zhǎng)》的聲明稱，將采取協(xié)同措施維持市場(chǎng)流動(dòng)性，支持金融市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，G7支持由市場(chǎng)決定匯率，將適時(shí)在外匯市場(chǎng)展開(kāi)合作，未來(lái)數(shù)周密切聯(lián)系并做好行動(dòng)準(zhǔn)備。

        此前歐洲央行已經(jīng)發(fā)表聲明，歡迎意大利與西班牙承諾加快財(cái)政改革措施，歐洲央行將有效執(zhí)行債券購(gòu)買計(jì)劃，以穩(wěn)定歐元區(qū)價(jià)格。此舉被外界理解為，歐洲央行就開(kāi)始購(gòu)買意大利與西班牙債券，是G7開(kāi)始托市邁出的第一步。

        G20主席國(guó)法國(guó)在當(dāng)天歐洲股市開(kāi)盤后發(fā)表了簡(jiǎn)短的聲明，表示二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)將在未來(lái)幾周內(nèi)保持密切溝通，并做好了在保持金融穩(wěn)定和市場(chǎng)流動(dòng)性方面采取行動(dòng)的準(zhǔn)備。這份簡(jiǎn)短公報(bào)還稱，二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)將繼續(xù)努力為在二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)框架下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)達(dá)成具體成果。

        歐洲央行果然沒(méi)有食言，根據(jù)其15日晚間的宣布，上周在暫停四個(gè)月之后重新啟動(dòng)收購(gòu)國(guó)債項(xiàng)目，總計(jì)斥資220億歐元(317億美元)收購(gòu)政府債，防止意大利和西班牙陷入財(cái)政危機(jī)。本次購(gòu)債有效壓低了國(guó)債收益率，而此前收益率的持續(xù)攀升已威脅到意西兩國(guó)的融資。220億歐元超過(guò)2010年5月歐央行首次介入希臘債市那一周的水平。

        為防止市場(chǎng)震蕩加劇，歐洲證券與市場(chǎng)管理局(ESMA)11日發(fā)表聲明稱，比利時(shí)、法國(guó)、意大利及西班牙將采取限制沽空或空頭的新規(guī)定，規(guī)定自8月12日起生效。早些時(shí)候，因?yàn)楣墒袆?dòng)蕩，希臘暫時(shí)禁止對(duì)該國(guó)所有股票進(jìn)行賣空，這一禁令的期限為兩個(gè)月。土耳其也已展開(kāi)行動(dòng)來(lái)控制賣空行為，原因是該國(guó)的基準(zhǔn)股指在當(dāng)月的交易中已經(jīng)下跌了將近20%。

        16日，德國(guó)總理默克爾和法國(guó)總統(tǒng)薩科齊將會(huì)晤，探討如何提高歐元區(qū)的效率，他們會(huì)談的結(jié)果可能對(duì)歐債危機(jī)的走向產(chǎn)生重大影響。

        輻射外圍

        亞太方面高度戒備

        8日同時(shí)，日本財(cái)相野田佳彥在G7討論會(huì)后表示，將繼續(xù)關(guān)注外匯市場(chǎng)，暗示將繼續(xù)購(gòu)入美國(guó)國(guó)債，以壓制日?qǐng)A對(duì)美元的強(qiáng)勢(shì)。野田佳彥解釋稱，日本的外匯干預(yù)是為了遏制匯率的投機(jī)性和無(wú)序波動(dòng)。 

        8月9日，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)及其影響，研究制定應(yīng)對(duì)措施。會(huì)議指出，當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)急劇動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性、不穩(wěn)定性上升。我們要冷靜觀察，沉著應(yīng)對(duì)，做好防范風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，中方支持有關(guān)各方為金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所做的努力，支持20國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)關(guān)于穩(wěn)定金融市場(chǎng)的聲明，要求有關(guān)各國(guó)切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的財(cái)政、貨幣政策，減少財(cái)政赤字，妥善處理債務(wù)問(wèn)題，保持市場(chǎng)投資安全和穩(wěn)定運(yùn)行，維護(hù)全球投資者信心。國(guó)際社會(huì)要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策溝通協(xié)調(diào)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)。

        當(dāng)日，韓國(guó)金融當(dāng)局宣布暫時(shí)放寬企業(yè)每日回購(gòu)股份限制，以及為期三個(gè)月禁止沽空，前日韓國(guó)公共退休基金等大型基金已大舉入市，但具體金額不詳。臺(tái)灣“新聞局”局長(zhǎng)楊永明透露，臺(tái)灣當(dāng)局旗下四大基金勞?；稹谕嘶?、公務(wù)人員退撫基金和郵儲(chǔ)基金連續(xù)兩日進(jìn)場(chǎng)買股票。

        美政府反擊

        普爾遭“查”

        美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)于12日啟動(dòng)了對(duì)標(biāo)普大范圍審查，內(nèi)容包括標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)時(shí)使用的數(shù)學(xué)模型，及是否存在內(nèi)部人員泄密。這不視為美國(guó)政府開(kāi)始對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的正式反擊。而根據(jù)2006年出臺(tái)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革法案，如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在公開(kāi)評(píng)級(jí)決定之前泄露信息，將被吊銷執(zhí)照。該法案還規(guī)定，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須具備防止信息泄露的相關(guān)措施和程序。

        標(biāo)普發(fā)表的解釋聲明中稱：“在7月14日宣布的負(fù)面信用觀望聲明中，我們就已暗示，如果美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成一致，但美國(guó)債務(wù)中期增長(zhǎng)軌跡并沒(méi)有改變的話，那么美國(guó)評(píng)級(jí)至少有50%的概率會(huì)遭到下調(diào)。除此之外，我們還發(fā)表了多篇報(bào)告，對(duì)其他固定收益證券的潛在影響也廣泛表達(dá)了我們的觀點(diǎn)。”

        標(biāo)普在聲明中還強(qiáng)調(diào)：“標(biāo)普對(duì)信息保密、證券交易政策，以及相關(guān)的證券監(jiān)管都采取非常嚴(yán)肅的態(tài)度。我們的政策禁止分析師或評(píng)級(jí)委員會(huì)成員從事與他們參與評(píng)級(jí)的公司或政府相關(guān)的交易、持有相關(guān)證券或期權(quán)。除此之外，對(duì)于相關(guān)保密信息的操作、使用和保護(hù)，我們一直都有長(zhǎng)期政策和程序。”

        不過(guò)，這不是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用首次被調(diào)查。2010年6月2日，位于曼哈頓西13街55號(hào)的紐約“新學(xué)校大學(xué)”就曾經(jīng)迎來(lái)了一場(chǎng)全球矚目的聽(tīng)證會(huì)和一位不同尋常的人物。美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)(FCIC)要求“股神”巴菲特和他參與控股的“穆迪”公司，就“信用評(píng)級(jí)公司在2008年金融危機(jī)中扮演的角色”進(jìn)行聽(tīng)證。

        評(píng)級(jí)的費(fèi)用由被評(píng)價(jià)者支付，這讓評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“吃人家的嘴短，拿人家的手軟”。在危機(jī)爆發(fā)后的聽(tīng)證會(huì)上，一名調(diào)查委員拿出了“標(biāo)準(zhǔn)普爾”一名職員的短信，抱怨公司只要有錢賺，“即使是母牛設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，我們也照樣給它評(píng)級(jí)”。而另一位不愿透露姓名的“穆迪”員工說(shuō)得更直接，“為了賺錢我們把靈魂出賣給了魔鬼”。

        “穆迪”CEO麥克安尼爾也早已意識(shí)到了這種“狼狽為奸”會(huì)帶來(lái)危害。在2007年的公司內(nèi)部備忘錄，麥克丹尼爾寫道：“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是通過(guò)降低標(biāo)準(zhǔn)獲得收入，而不是以高標(biāo)準(zhǔn)作出真實(shí)評(píng)價(jià)，這種惡性競(jìng)爭(zhēng)最終會(huì)危害整個(gè)金融系統(tǒng)。”

        三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)提高評(píng)級(jí)，從那些大投資銀行手中賺了多少錢呢？根據(jù)美國(guó)永久調(diào)查委員會(huì)的報(bào)告，在結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品上面，美林給“穆迪”、“標(biāo)普”和“惠譽(yù)”貢獻(xiàn)了7690萬(wàn)、3127萬(wàn)和7727萬(wàn)美元的收入。三巨頭收入總和在2007年達(dá)到60億美元。而根據(jù)他們的評(píng)級(jí)進(jìn)行投資的海外投資者們，卻由于相信了這些錯(cuò)誤評(píng)級(jí)使自己辛苦打拼下來(lái)的寶貴財(cái)富化為烏有。

        經(jīng)過(guò)了60年，我們應(yīng)該重新審視一下“穆迪”創(chuàng)始人約翰?穆迪1951年在“穆迪”總部入口處，安放的一塊青銅浮雕上刻下的銘文：“信用：人與人間的信心所系。”

        這句話下面是引自南北戰(zhàn)爭(zhēng)前美國(guó)參議員丹尼爾·韋伯斯特的話：“信用是現(xiàn)代商業(yè)系統(tǒng)中關(guān)乎生死存亡的氧氣。它對(duì)一國(guó)致富的作用比全世界所有寶藏的作用還要大1000倍！”

        評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

        沽空美國(guó)前景仍然在行動(dòng)

        北京時(shí)間8月16日凌晨消息，穆迪分析公司稱，該公司已經(jīng)下調(diào)了今年下半年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。穆迪分析公司預(yù)測(cè)稱，今年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將為2%，2012年增長(zhǎng)速度將略高于3%。穆迪分析公司此前預(yù)測(cè)，從現(xiàn)在到2012年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將為3.5%。穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克-贊迪稱：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要每年增長(zhǎng)2.5%到3%，才能以足夠快的速度來(lái)促進(jìn)就業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)，從而將失業(yè)率維持在穩(wěn)定的水平，而這種情況不會(huì)很快發(fā)生。”贊迪還補(bǔ)充稱：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)12個(gè)月時(shí)間里再度陷入衰退周期的可能性現(xiàn)在為三分之一，但如果股價(jià)繼續(xù)下跌，那么陷入衰退的可能性還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。”

        更早時(shí)候，標(biāo)普就已經(jīng)開(kāi)始調(diào)降美債持有者評(píng)級(jí)，調(diào)降了房地美與房利美的評(píng)級(jí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示已調(diào)降了與農(nóng)業(yè)相關(guān)銀行評(píng)級(jí)、32家銀行與信用合作社發(fā)行的由美國(guó)政府支持的長(zhǎng)期債券評(píng)級(jí)、以及三家大型股票、債券與期權(quán)交易結(jié)算機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。上述機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)均從AAA調(diào)降至AA+。標(biāo)準(zhǔn)普爾稱，上述機(jī)構(gòu)與銀行所持債券容易受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及美國(guó)政府國(guó)債評(píng)級(jí)進(jìn)一步調(diào)降的沖擊。標(biāo)準(zhǔn)普爾官員還透露他們很快將披露美國(guó)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)將對(duì)地方與州政府造成何種影響。

        不過(guò)，投資界巨頭巴菲特表示了對(duì)美國(guó)前景的超強(qiáng)信心。15日，他在美國(guó)接受采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)上周作出的將在兩年多時(shí)間內(nèi)繼續(xù)把利率維持在零水平附近的決定太過(guò)刻板，美聯(lián)儲(chǔ)的判斷可能不盡準(zhǔn)確，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)提前實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)，美國(guó)和亞洲有望成功應(yīng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)。他還稱，完全不同意標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)這一史無(wú)前例的決定，因?yàn)槊绹?guó)能夠而且將一直有能力償還債務(wù)。他指出，美國(guó)在消化房地產(chǎn)泡沫帶來(lái)的過(guò)剩庫(kù)存方面正在取得進(jìn)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他方面也在穩(wěn)步改善。

        巴菲特稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是民眾對(duì)美國(guó)政府徹底失去信心，或者歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延至美國(guó)，但他認(rèn)為這兩種情況都不太可能發(fā)生。

        日本評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也沒(méi)忘了落井下石。北京時(shí)間8月16日上午消息，據(jù)外電報(bào)道，日本兩大主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一格付投資情報(bào)(R&I)表示，可能將在未來(lái)數(shù)月內(nèi)下調(diào)日本的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，除非日本政府承諾將在下一財(cái)年內(nèi)推行財(cái)政緊縮政策。而日本評(píng)級(jí)一旦被下調(diào)可能會(huì)動(dòng)搖日本國(guó)內(nèi)投資者的信心，造成“內(nèi)傷”。因?yàn)榕c美國(guó)不同的是，95%的日本國(guó)債為日本國(guó)內(nèi)投資者所持。不過(guò)，好在日本另一家大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)日本信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍將日本國(guó)債評(píng)級(jí)維持在AAA級(jí)別，并且展望穩(wěn)定。

        市場(chǎng)最新進(jìn)程：

        失地基本收回

        經(jīng)過(guò)十天的沉淀，全球資本市場(chǎng)對(duì)美債調(diào)降的瞬時(shí)沖擊逐漸消化吸收，更多的聚焦于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)前景，8日帶來(lái)的大幅波動(dòng)已基本平復(fù)。

        美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬上周四發(fā)表演講時(shí)放豪言，將每周都推出新的政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加就業(yè)，而本周一又有谷歌欲斥資125億美元收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)等交易及日本利好的GDP數(shù)據(jù)增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，美國(guó)股市連漲三天，將降級(jí)所帶來(lái)的沖擊基本消化。

        美東時(shí)間8月15日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收?qǐng)?bào)11482.90點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)11444.61點(diǎn)，上漲38.30點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)2555.20點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)2532.41點(diǎn)，上漲22.80點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收?qǐng)?bào)1204.49點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)1199.38點(diǎn)，上漲5.11點(diǎn)。

        德國(guó)總理默克爾與法國(guó)總統(tǒng)薩科奇將于16日會(huì)面，這兩位歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正在尋找方式來(lái)平息近期市場(chǎng)的動(dòng)蕩。意大利經(jīng)濟(jì)與財(cái)政部部長(zhǎng)Giulio Tremonti周末呼吁歐洲加強(qiáng)財(cái)政緊縮力度，比如發(fā)行歐洲債券來(lái)分散個(gè)別國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)。歐洲央行也已出面挽救匯市，英國(guó)金融時(shí)報(bào)100指數(shù)收?qǐng)?bào)5350.58點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)5246.99點(diǎn)，上漲103.60點(diǎn)；法國(guó)CAC40指數(shù)15日收?qǐng)?bào)3239.06點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)3278.56點(diǎn)，下跌39.50點(diǎn)，德國(guó)DAX30指數(shù)表現(xiàn)略顯差強(qiáng)人意，收?qǐng)?bào)6022.24點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)6236.16點(diǎn)，下跌213.92點(diǎn)。

        中國(guó)A股方面，上證指數(shù)8月16日最新收盤2608.17點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)2626.42點(diǎn)，下跌18.25點(diǎn)；深證成指收?qǐng)?bào)11665.41點(diǎn)，較8月5日收盤價(jià)11702點(diǎn)，下跌36.60點(diǎn)。中信證券最新發(fā)布的A股策略報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過(guò)去，預(yù)計(jì)市場(chǎng)再次趨勢(shì)性上行將在9月中下旬。

        中信證券認(rèn)為，美債事件擾動(dòng)了1973年形成的全球價(jià)格體系“美元本位-利率-匯率-商品價(jià)格-通脹-全球資金流向”；而國(guó)內(nèi)的“動(dòng)車事件”則標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式將發(fā)生重要調(diào)整，“地方投資沖動(dòng)模式”，“單一GDP 考核”的變化影響1978年以來(lái)形成的量的模式。因此，短期市場(chǎng)處于預(yù)期混亂期，也導(dǎo)致簡(jiǎn)單談?wù)摌I(yè)績(jī)、估值、流動(dòng)性、政策這些市場(chǎng)表征變量，并不能得到市場(chǎng)投資者的認(rèn)可。

        報(bào)告判斷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)歷過(guò)最壞階段。8月通脹回落的概率大幅上升；7月貨幣緊縮的效應(yīng)已然體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策雖不會(huì)轉(zhuǎn)向，但再收緊的可能性在下降；雖有部分中央項(xiàng)目被暫緩審批，但保障房等民生方面的投資超預(yù)期將降低經(jīng)濟(jì)大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)。 （沈 明）