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存準(zhǔn)新規(guī)致銀行多繳9千億 央行重手遏制表外融資

來源:《新世紀(jì)》周刊 瀏覽數(shù):
責(zé)任編輯:王梓
時(shí)間:2011-09-05 08:51

[導(dǎo)讀]銀行保證金存款納入存款準(zhǔn)備金基數(shù)的繳存新規(guī),能否遏制票據(jù)業(yè)務(wù)空轉(zhuǎn)的陋習(xí)?票據(jù)融資主要作為銀行騰挪貸款規(guī)模的手段,其對(duì)貨幣信貸的空轉(zhuǎn)放大效應(yīng),終使央行使出殺手锏。

        銀行保證金存款納入存款準(zhǔn)備金基數(shù)的繳存新規(guī),能否遏制票據(jù)業(yè)務(wù)空轉(zhuǎn)的陋習(xí)?

        票據(jù)融資主要作為銀行騰挪貸款規(guī)模的手段,其對(duì)貨幣信貸的空轉(zhuǎn)放大效應(yīng),終使央行使出殺手锏。

        8月25日,央行下發(fā)209號(hào)文件,這份名為《關(guān)于將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金交存范圍的通知》的文件要求,鑒于保函、承兌匯票、信用證業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展,擬擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金的基數(shù),將保證金存款亦納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍。央行有關(guān)人士透露,這是對(duì)存款準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的一部分。此舉亦被業(yè)界視為央行應(yīng)對(duì)通脹壓力實(shí)施緊縮貨幣政策的新舉措。

        多位來自商業(yè)銀行的人士透露,所在銀行已收到這一文件,補(bǔ)繳準(zhǔn)備金采取分類、分期和按比例的方式進(jìn)行。中、農(nóng)、工、建、交五大行及郵儲(chǔ)銀行分三期繳存,從9月5日起,按月繳存,比例為20%、40%和40%。其他銀行則從9月15日起,分六期(六個(gè)月)繳存,前四期均為15%,后兩期為20%。

        綜合多家投行研報(bào),分批上繳結(jié)束后,銀行體系約9000億元資金被凍結(jié)。

        對(duì)于上述政策的影響,工行一位高層人士向記者表示,對(duì)政策的合理性不予評(píng)價(jià),但保函、承兌匯票、信用證等業(yè)務(wù)的保證金是客戶資產(chǎn),在承兌的時(shí)候要從資金中扣除,納入一般性存款,并非不可,完全取決于央行的政策如何制定。

        對(duì)于此類保證金的負(fù)面效用,一位央行人士介紹,票據(jù)業(yè)務(wù)空轉(zhuǎn)是指存入保證金、開出銀行承兌匯票、銀票貼現(xiàn),再將貼現(xiàn)資金作為保證金、開出銀行承兌匯票、再將票據(jù)貼現(xiàn),這種缺乏真實(shí)貿(mào)易背景的循環(huán)空轉(zhuǎn),使得貨幣信貸成幾何級(jí)數(shù)被虛增放大。

        一位銀行業(yè)研究員表示,央行此舉主要是為限制利用票據(jù)進(jìn)行表外融資的進(jìn)一步擴(kuò)大。以前央行都是控制信貸,現(xiàn)在的態(tài)度是要采取措施,收縮表外業(yè)務(wù)。為了應(yīng)對(duì)新政,銀行肯定會(huì)主動(dòng)調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),縮小表外業(yè)務(wù)規(guī)模。

        他指出,此舉對(duì)熱衷此類業(yè)務(wù)的中小銀行打擊最大。“此類保證金存款占到一些城商行存款的三成,屆時(shí)流動(dòng)性將可能會(huì)成為問題。”

        因何繳存

        所謂保證金存款,是金融機(jī)構(gòu)為客戶提供具有結(jié)算功能的信用工具、資金融通以及承擔(dān)第三方擔(dān)保責(zé)任等業(yè)務(wù)時(shí),按照約定要求客戶存入特定賬戶的用作資金保證的存款。一般而言,銀行披露的保證金存款明細(xì)中包括“承兌匯票、保函、信用證和擔(dān)保等”,提取比例大概為50%。

        按照繳存進(jìn)度,商業(yè)銀行在9月至明年2月將分別凍結(jié)資金1520億元、2212億元、2212億元、829億元、1105億元和1105億元,相當(dāng)于分別上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.2個(gè)、0.3個(gè)、0.3個(gè)、0.1個(gè)、0.15個(gè)和0.15個(gè)百分點(diǎn)。其中,五大行9月-11月將分別凍結(jié)692億元、1383億元和1383億元;股份制銀行9月-12月每月繳存446億元,明年1月-2月每月繳存595億元。

        目前大行按21.5%的比例上繳存款準(zhǔn)備金,中小型銀行為19.5%。這相當(dāng)于未來六個(gè)月內(nèi)上調(diào)兩至三次存款準(zhǔn)備金率。根據(jù)中金報(bào)告,此舉相當(dāng)于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1.2個(gè)百分點(diǎn)。國務(wù)院研究中心金融研究所副所長巴曙松(微博)認(rèn)為,這相當(dāng)于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1.3個(gè)百分點(diǎn)。

        金融機(jī)構(gòu)存款主體為一般性存款,要納入存貸比考核。負(fù)利率和日均存貸比考核的壓力,促使銀行加大保證金存款來源,不遺余力地將一般存款轉(zhuǎn)化為保證金存款。因?yàn)楸WC金存款既納入貸存比考核,增加了貸存比分母,又不計(jì)入存款準(zhǔn)備金計(jì)提的基數(shù)。

        前述研究員稱,今年以來,一些中小銀行流動(dòng)性壓力較大,為了獲取存款,它們常常采取這樣的方式:貸款給企業(yè),然后企業(yè)將部分信貸資金作為保證金存款存入銀行,銀行再開具承兌匯票,企業(yè)拿著匯票到另一家銀行貼現(xiàn)。這樣一來,企業(yè)能獲得更多資金,銀行也獲得了一筆存款。

        前述央行人士舉例進(jìn)行了說明,企業(yè)和銀行如何進(jìn)行票據(jù)融資空轉(zhuǎn):首先,假設(shè)一家本身并無資金的企業(yè)先在某家銀行貸款1000萬元,然后馬上轉(zhuǎn)為存款,并以此作為保證金,如果保證金是50%,則可以開出一張2000萬元的承兌匯票。然后企業(yè)將此承兌匯票拿到他行貼現(xiàn),扣除貼現(xiàn)率即可得到1800多萬元的資金。而后又以該筆資金作為保證金開立4000萬元的承兌匯票,再次貼現(xiàn)后又作為保證金并開出8000萬元的承兌匯票,然后是1.6億元、3.2億元?

        他認(rèn)為,中小銀行熱衷此道,一方面搶不到大項(xiàng)目,另一方面又不愿給中小企業(yè)放貸,因此只能在銀行內(nèi)部或企業(yè)間更多地從事票據(jù)融資業(yè)務(wù)。

        遏制表外

        在 2011年上半年銀行新增承兌匯票為1.33萬億元,這一類型的表外理財(cái)占同期社會(huì)融資總量的17%,是2009年末的5倍有余。

        據(jù)交行研究員鄂永健統(tǒng)計(jì),今年以來的票據(jù)融資運(yùn)行變化頗引人關(guān)注。從新增票據(jù)融資來看,前三個(gè)月持續(xù)負(fù)增長,4月到7月則連續(xù)4個(gè)月正增長。與此同時(shí),票據(jù)貼現(xiàn)利率呈現(xiàn)較大波動(dòng)。

        以長三角6個(gè)月票據(jù)直貼利率為例,1月-2月呈上升態(tài)勢,在2月10日月息達(dá)到了0.85%,隨后開始下行,在5月上旬達(dá)到0.48%的低點(diǎn)后又開始迅速攀升,7月末則上升到0.9%的歷史最高值。

        他認(rèn)為,這可能反映了企業(yè)對(duì)短期資金需求明顯加大,而對(duì)中長期融資需求下降,表明企業(yè)投資意愿降低,而借入資金主要為應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性的需求。

        截至到6月末,未到期商業(yè)匯票余額為6.7萬億元,而票據(jù)融資余額僅為1.36萬億元,遠(yuǎn)低于存量票數(shù)據(jù)。前述研究員認(rèn)為,這表明目前票據(jù)融資實(shí)際進(jìn)入表內(nèi)的資產(chǎn)規(guī)模非常小,更可能是票據(jù)并未進(jìn)入銀行資產(chǎn),而直接被理財(cái)產(chǎn)品資金池買入。尤其是7月份銀監(jiān)會(huì)禁止理財(cái)產(chǎn)品通過購買票據(jù)將信貸產(chǎn)品轉(zhuǎn)入表外后,不經(jīng)直貼現(xiàn)直接出表,可能更加受到銀行理財(cái)配置的青睞。

        東北證券銀行業(yè)分析師唐亞韞認(rèn)為,央行想要限制中小銀行的表外業(yè)務(wù),但是沒有能力也沒有動(dòng)力去查每一筆票據(jù)的合規(guī)程度,所以央行通過把保證金存款納入繳存范圍,來提高中小銀行走表外業(yè)務(wù)的成本,留給中小銀行自己去衡量,是否繼續(xù)做這塊業(yè)務(wù)。

        一位基金宏觀經(jīng)濟(jì)研究員表示,央行此次拓寬存款準(zhǔn)備金繳存范圍,背后意圖并沒有作出說明,只能靠市場來揣摩,此次存準(zhǔn)新政和直接提高存款準(zhǔn)備金率相比,更溫和一些。

        前述銀行研究員表示,此番存準(zhǔn)新政為貨幣政策調(diào)控?cái)U(kuò)大了余地、拓展了空間,同時(shí)實(shí)施成本相對(duì)低,短期內(nèi)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是較為依賴保證金存款的中小銀行形成沖擊,需要央行在實(shí)施過程中采取對(duì)沖性措施。

        影響幾何

        一位券商銀行業(yè)研究員表示,此舉對(duì)銀行總體盈利影響有限,但將進(jìn)一步限制中小銀行放貸能力。

        宏源證券認(rèn)為,短期對(duì)大型銀行更為不利,但中期保證金占比高的中小銀行壓力會(huì)更大。以2011年中期測算數(shù)據(jù)為例,深發(fā)展、南京銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行、交通銀行影響較大,這些銀行保證金存款占比基本都在10%以上(交行雖然小于10%,但繳存比例高)。壓力最大的應(yīng)該是交通銀行,上繳比例高、寬限期短。浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行和北京銀行壓力相對(duì)較小。工農(nóng)中建四大行由于存款基礎(chǔ)好,估計(jì)壓力不會(huì)太大。

        唐亞韞解釋說,對(duì)中小銀行的影響具體表現(xiàn)在:靜態(tài)資本收益率會(huì)下降;會(huì)促使其調(diào)整資產(chǎn),甚至可能收縮信貸;也可能加大從貨幣市場拆入資金的力度,銀行負(fù)債成本增加。

        “因此,中小銀行業(yè)績肯定受到影響,收入、盈利下降,據(jù)測算,影響最大的為深發(fā)展,大概有不超過5%的盈利影響,華夏銀行大概為3%-4%。”唐亞韞同時(shí)指出,對(duì)銀行股的市場表現(xiàn)影響不大,因?yàn)殂y行股現(xiàn)在的市場表現(xiàn)低迷已久,反映了各種悲觀因素。

        中小銀行可能“參考今年一季度的情況,被迫通過高成本的負(fù)債來籌集流動(dòng)性,這對(duì)于短期內(nèi)的凈息差構(gòu)成壓力。”唐亞韞認(rèn)為,還可能造成銀行通過出售債券資金來籌集流動(dòng)性的現(xiàn)象。

        一家股份制商業(yè)銀行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部負(fù)責(zé)人告訴記者,該行已經(jīng)召開了全行大會(huì),專門商討如何應(yīng)對(duì)這項(xiàng)政策,“票據(jù)融資這塊業(yè)務(wù)當(dāng)然還是要做,會(huì)考慮通過其他變通渠道消除一部分影響。”

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