7月6日晚央行再次宣布加息，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣一年期存貸款基準利率25bp，調整后將分別升至3.5%和6.56%，其他期限利率也隨之調整。這是今年以來央行的第三次加息，與前兩次加息有所不同的是，本次活期存款利率沒有變化仍然保持0.5%，同時從短至長的各期限利率水平均上調了25bp，即存貸款利率整體上移了25bp(除活期)，而前兩次加息是有差別調整的，長期貸款利率要略小于中短期。

    除了毫無征兆的操作時點，此次加息毫無意外可言。6月份宏觀經濟數中通脹情況和CPI大體升幅已經非常明確，面對突破6%的CPI同比增速，政策上毫無動作顯然不合情也不合理；同時前兩周銀行間市場央票利率的上行，也已經較為明確地預示了加息箭在弦上。

    當前擺在市場面前的最重要問題是，下半年還會不會再加息？對此鵬華信用增利債券基金經理劉建巖指出，進入三季度后央行的加息壓力或將逐漸減輕。我國貨幣政策除了控制通脹，還要兼顧經濟增長。下半年國內經濟運行整體上還將延續(xù)回落趨勢，體現在數據上是GDP或投資、工業(yè)生產的環(huán)比增幅縮小甚至負增長。

    與此同時，6月CPI很可能是年內最高值，三、四季度可望逐級回落。如在上述經濟運行態(tài)勢下，央行既沒有因為經濟過熱而需要抑制總需求的壓力，又沒有CPI增速上升而帶來的控通脹壓力，雖然實際利率仍然為負，但負實際利率差額也在逐漸縮小，維持穩(wěn)定或將是更好的選擇。周婷婷 整理